彭文生：放開二孩政策或不利房市
新浪財經訊 11月16日消息，中信證券全球首席經濟學傢彭文生在呼籲全面放松計劃生育政策之後，又提出瞭放開二孩政策對房地產的思考。“放開二孩政策對房價不僅沒有好幫助，應該是負面影響。”他在2015中國獨立財富管理高峰論壇上說道。
他認為，放開二孩政策從一定程度而言，的確會對房地產形成刺激，但是這隻看到瞭消費需求。“孩子多瞭是會有增加房子的需求，但關鍵是這麼高的房價他們能不能負擔得起？實際上孩子多瞭負擔重瞭，儲蓄小瞭，投資需求下降。”
彭文生表示，過去二十年房價上漲的主要原因就是投資需求上2016個人信貸銀行推薦及微型創業鳳凰顧問升，按照這個邏輯，放開二孩政策反而對房價有負面影響。除此之外，人口老齡化、貧富分化等導致消費需求下降，造成經濟供給過剩、儲蓄過剩。
如何消化這些過剩？他提出，首先要轉化為非政府部門的投資，實現這個目標需要利率下降；再者轉化為國外投資，結果是匯率貶值；最後是政府的基礎設施投資。“它既不會帶來利率下行壓力，也不會帶來匯率貶值的壓力，所以我們判斷人民幣未來12個月什麼走勢，關鍵看財政政策，財政政策力度越大，穩定短期增長的效率越高，貨幣貶值的壓力越小。”
“中國今年的上半年一線城市房地產有所恢復，是不是代表新一輪房地產牛市的起點呢？我的看法可能不是那麼樂觀。”他稱，人口紅利下降之後，不要再指望出現過去二十年那樣房價大幅上升的情況，比如日本，實際地價泡沫破瞭以後再也沒有回去過。
從房地產價格和信用指標來看，彭文生認為，中國金融可能在2013年達到頂點開始往下調整，而一個金融周期可能維持15-20年時間。觸發因素在於：2013年發生瞭錢荒、利率大幅上升，導致負債不可持續；去杠桿的債務調整，帶來瞭經濟下行的壓力，尤其是房地產投資。
在他看來，到瞭金融周期下半場，銀行業利潤和房地產市場高雄信用貸款受到擠壓，一些新興的行業或者所謂非傳統的行業則取得瞭擴張空間，而這樣的狀況也在股價上得到反映。
彭文生表示，股市因不同的金融周期分為三個階段：第一是比較健康的階段，負債率較低、企業盈利較好、經濟增長主要緣於自發的影響，屬於盈利驅動的牛市；第二階段，經濟下行采取刺激手段，股市調整；第三階段債務驅動不夠持續，導致金融危機，這主要是流動性驅動的利率下降所帶來的影響。
他認為我國2013年下半年開始，屬於流動性驅動的市場，“看我們這個股市的走勢更多在於看利率、貨幣政策、財政政策的變化。” (新浪財經 許旻 發自上海)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151116/215623780487.shtml
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